Анализ системы управления рисками на ООО «Шелл»
Конечно, использование заемного капитала позволяет увеличивать норму прибыльности собственного капитала. Однако никто не дает кредиты без страховки, которая может выражаться либо в явном страховании, либо в увеличении цены кредитов с ростом доли заемных средств в структуре пассивов.
Оптимальная структура капитала находится на основе максимизации нормы прибыли и к основным определяющим ее факторам относятся доходность собственного капитала и возрастание кредитной ставки при увеличении доли заемного средств.
Рассмотрим оптимальную структуру капитала, при которой максимизируется норма прибыли, с позиций оптимизации нормы прибыли на собственный капитал при условии увеличения стоимости использования кредитов, связанного с ростом удельного веса привлеченного капитала.
Величина рисковой надбавки за возможность банкротства заемщика определяется кредитным институтом самостоятельно. Рассмотрим следующую зависимость таблица 8
Норму прибыли рассчитаем по следующей формуле(5)
Таблица 8 - Величины кредитного процента, содержащего страхование от банкротства, %
|
Доля заемного капитала |
0 |
10 |
20 |
30 |
40 |
50 |
60 |
70 |
80 |
|
Кредитный процент |
15 |
17 |
19 |
22 |
25 |
27 |
30 |
40 |
50 |
где Rп(a) - норма прибыльности предприятия, млн.руб.;е - норма отдачи на собственный капитал;
а - доля заемного капитала в структуре пассивов;(а) - ставка по кредиту с учетом риска банкротства,%.
Таким образом, мы получаем значения нормы прибыли, которые предприятие может получить, варьируя структурой капитала при условии, что цена кредита повышается, когда растет доля заемных средств. Результаты расчета показаны в таблице 9
Таким образом, у нас есть возможность сделать выводы о структуре капитала, позволяющей оптимизировать общую норму прибыли ООО «Шелл» без увеличения уровня финансовых рисков.
Поскольку в настоящее время отдача на собственный капитал составляет приблизительно 30 процентов, нам необходимо выбрать максимальный элемент в четвертой строке таблицы 2.3. Как видим, это 33,43 процента. Это значение максимальной прибыльности, возможной при сложившейся отдаче на собственный капитал. Поднявшись вверх по графе, делаем вывод, что максимизировать отдачу можно при структуре капитала -30 процентов заемных и 70 процентов собственных средств.
Таблица 9 - Значение нормы прибыльности при различной структуре капитала с учетом страхования против банкротства
|
Норма прибыльности собственного капитала |
Доля заемного капитала | ||||||||
|
0 |
10 |
20 |
30 |
40 |
50 |
60 |
70 |
80 | |
|
0 |
0,00 |
-1,89 |
-4,75 |
-9,43 |
-16,67 |
-27,00 |
-45,00 |
-93,33 |
-200,00 |
|
10 |
10,00 |
9,22 |
7,75 |
4,86 |
0,00 |
-7,00 |
-20,00 |
-60,00 |
-150,00 |
|
20 |
20,00 |
20,33 |
20,25 |
19,14 |
16,67 |
13,00 |
5,00 |
-26,67 |
-100,00 |
|
30 |
30,00 |
31,44 |
32,75 |
33,43 |
33,33 |
33,00 |
30,00 |
6,67 |
-50,00 |
|
40 |
40,00 |
42,56 |
45,25 |
47,71 |
50,00 |
53,00 |
55,00 |
40,00 |
0,00 |
|
50 |
50,00 |
53,67 |
57,75 |
62,00 |
66,67 |
73,00 |
80,00 |
73,33 |
50,00 |
|
60 |
60,00 |
64,78 |
70,25 |
76,29 |
83,33 |
93,00 |
105,00 |
106,67 |
100,00 |
|
70 |
70,00 |
75,89 |
82,75 |
90,57 |
100,00 |
113,00 |
130,00 |
140,00 |
150,00 |
|
80 |
80,00 |
87,00 |
95,25 |
104,86 |
116,67 |
133,00 |
155,00 |
173,33 |
200,00 |
Полезно знать >>>
ООО Флора - экологические виды работ вывоз, переработка и утилизация твердых бытовых отходов
Курсовая работа предусматривает разработку бизнес-плана. В
качестве объекта планирования может быть выбрана любая сфера
предпринимательства как для вновь создаваемых предприятий, так и для
действующих в сфере услуг.
Рост промышленного производства и повышение уровня потребления,
как показывает практика, пропорционально увеличению и количества его отходов.
Все развит ...