Анализ системы управления рисками на ООО «Шелл»
Модель экономического роста имеет множество математических выражений, но в любом случае для целей диагностики уровня стратегического финансового риска имеет смысл включения в нее основных параметров финансовой стратегии.
Рассмотрим модель устойчивого экономического роста,ее можно представить в виде формулы (1)
где tОР - возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий состояние финансового равновесия;
ЧП - сумма чистой прибыли, млн.руб.;
ККП - коэффициент капитализации чистой прибыли,%;
А - величина активов;
КОа- коэффициент оборачиваемости активов;
ОР - объем реализации продукции;
СК - величина собственного капитала предприятия.
Из приведенной модели следует, что прирост объема реализации продукции, не нарушающий состояние финансового равновесия, зависит от следующих показателей:
коэффициента рентабельности продукции;
коэффициента капитализации чистой прибыли;
коэффициента левериджа активов;
-коэффициента оборачиваемости активов.
Возможно два варианта использования модели устойчивого экономического роста.
Модель показывает оптимальную величину возможного прироста реализации продукции в случае, если параметры финансовой стратегии не меняются. Таким образом, достигается увеличение чистого денежного потока без увеличения уровня финансового риска. Отклонение от оптимального значения должно сопровождаться привлечением дополнительных средств, что приведет к нарушению финансового равновесия, или увеличением собственных ресурсов, которые не смогут использоваться с максимальной эффективностью.
При известной величине изменения объема реализации продукции модель позволяет скорректировать соответствующие параметры финансовой стратегии. Изменяя параметры финансовой стратегии, можно менять темп прироста объема реализации, сохраняя при этом финансовое равновесие.
Кроме анализа изменения объема реализации продукции, для определения возможных границ устойчивого экономического роста важное значение имеет анализ роста собственного капитала предприятия.
Для характеристики деловой активности компаний в западной практике применяют коэффициент устойчивого экономического роста, его можно представить в виде формулы (2)
где kg - коэффициент устойчивого экономического роста,%;
Рп- чистая прибыль , доступная для распределения среди акционеров;дивиденды,
Е - собственный капитал.
Собственный капитал предприятия может формироваться либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо за счет реинвестирования прибыли. Коэффициент устойчивого экономического роста показывает средние темпы роста собственного капитала за счет использования прибыли, без привлечения дополнительных средств. То есть устойчивый экономический рост достигается без увеличения уровня финансового риска, так как в данной ситуации ритмичность денежных потоков не изменяется.
Данный коэффициент отражает развитие предприятия с учетом постоянного соотношения между структурой капитала, фондоотдачей, рентабельностью, дивидендной политикой. Эту связь можно представить в виде следующей факторной модели, представленной в виде формулы (3)
Полезно знать >>>
Повышение эффективности управления рисками на ООО Шелл
В любой финансовой деятельности присутствует риск. В этом исследователи
единодушны. Но до недавнего времени в финансовой деятельности страны, риску,
как экономической категории, не уделялось должного внимания. Объясняется это,
видимо, тем, что данная категория долгое время не рассматривалась в качестве
объекта теоретических исследований, а относилась к практике. В после ...