Определение рыночной стоимости предприятия
Таким образом, ставка дисконтирования денежных потоков на инвестированный капитал составит 14,45%.
Расчет текущей стоимости денежных потоков предприятия в прогнозируемом периоде.
Определим текущую стоимость будущих денежных потоков, которые ожидаются на протяжении прогнозного периода, воспользовавшись формулой:
(13)
Расчет текущей стоимости представлен в таблице 18.
Таблица 18
Расчет текущей стоимости (на 01.01.2012 г.) прогнозируемых чистых денежных потоков
|
Показатель |
Прогнозный период |
PV | |
|
2010 |
2011 | ||
|
Чистый денежный поток, тыс. руб. |
11552 |
14093 |
Х |
|
Дисконтирующий множитель |
0,869 |
0,7552 |
Х |
|
Дисконтированный денежный поток, тыс руб. |
10039 |
10643 |
20682 |
Таким образом, текущая стоимость денежного потока (на 01.01.2012г.), генерируемого в течение прогнозного периода, составляет 20682 тыс. руб.
Расчет стоимости в постпрогнозный период.
Осуществим расчет текущей стоимости будущих денежных потоков, генерируемых предприятием в постпрогнозный период. Если ожидается, что и в послепрогнозный период объект по-прежнему будет приносить прибыль, то величину денежного потока чаще всего оценивают по модели Гордона. Стоимость компании в постпрогнозном периоде по модели Гордона рассчитывается по следующей формуле:
(14)
где:- свободный денежный поток последнего прогнозируемого года;- коэффициент роста свободных денежных потоков в бесконечности;- ставка дисконта.
Зарубежная оценочная практика свидетельствует, что коэффициент роста свободных денежных потоков для предприятия может составлять 3 - 5% в бесконечности. Для ОАО «Нефтекамский хлебзавод» примем его равным 3%. С учетом этого, остаточная стоимость предприятия в постпрогнозный период будет равна:
CFn = 16912 * (1+0,03)/(0,1445-0,03) = 152134 тыс. руб.
Таким образом, остаточная стоимость ООО «Светресурс» составит 152134 тыс. руб.
В свою очередь стоимость предприятия состоит из двух составляющих: текущей стоимости денежных потоков в течение прогнозного периода; текущего значения стоимости в послепрогнозный период.
Таким образом, стоимость ОАО «Нефтекамский хлебзавод» найденная методом дисконтированных денежных потоков составит:
Полезно знать >>>
Основные элементы региональной экономики и взаимосвязь между ними
Существующая в настоящее время система управления регионом недостаточно
эффективна и сформирована; она отвергает старые формы и методы при отсутствии
или недостаточной развитости новых структур и достаточно эффективных механизмах
для реализации функций управления. Для управления экономикой региона в развитии
нужно провести реструктуризацию в системе управления регионом. ...